四 好公司
净资产收益率(ROE),我们觉得是评价一家公司最重要的指标。假设一家公司过去一年的平均净资产为100元，当年净利润为20元，则ROE为20%。
但不能简单地说ROE越高越好，如果只是一年短暂的超高ROE，之后很可能无法维持。所以在长期稳定的前提下，高ROE才有意义。如果一家公司能连续几年保持15%甚至20%以上的ROE，我们就会把它纳入考虑范围。
举几个例子:
格力电器过去20年的ROE如图1，近几年都可以保持在25%以上。
工商银行如图2，尽管近几年的ROE逐渐降低，但是仍然保持在15%以上。
中国石油如图3，尽管利润总额很大，但是其实ROE并不高，近两年ROE更跌至5%以下，给股东带来的回报很少。
结论：选择ROE高，且长期稳定的公司。
