五 不能单纯看股价
有人问过我“格力电器为什么这么多年股价都没什么变化？几乎一直在二三十块钱波动。”
其实上市公司不管是分红还是送股，都会直接影响股价。即使长期ROE很高的公司，股价也可能多年在一个范围内波动，看起来并没有随着公司价值的增长而增长。
例如安信信托在一年前（2016年4月6日）的收盘价是16.91元。现在（2017年4月6日）收盘价是11.45元，这一年看起来不但没涨反而跌了32%。但实际上安信信托在2017年3月6日通过分红送股（每股分红0.6元，转增1.2股），使一年前持有的100股（1691元），变成现在的220股+60元（2579元），实际上涨52%。
这种影响长期积累会有质的变化。
例如图一为格力电器从上市至今的实际价格走势——这是考虑分红再投资和送股之后的真实收益情况。图二为格力电器在股票软件里默认显示的股价。
例图中，如果1996年以50元买入一股格力电器，每年分红所得继续买入该股票，通过多年分红送股，到2017年3月31日，则实际持有136.66股，合4332.03元。（具体可参考各软件复权价格功能，不同软件可能考虑的条件不一样，也许有少量误差。）
结论：不能单纯对比两个时间点的股价，要考虑这两个时间点之间的分红和送股。
